摘要：
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股指：
昨日，A股市场震荡上涨，Wind全A上涨0.72%，成交额1.76万亿元。中证1000指数上涨1.09%，中证500指数上涨0.86%，沪深300指数上涨0.24%，上证50指数上涨0.24%。中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《育儿补贴制度实施方案》，标志着育儿补贴制度正式在全国范围内落地。这是我国近年来第一次发布普惠型中央财政政策，尽管总量仍有提升空间，但对于提升居民端收益水平影响较为直接。预计未来通过央行购买国债为中央政府筹集资金，推出更多普惠型财政支持方案将成为拉动我国通胀环境企稳回升的一条重要路径。股市近期上涨主要来自三个逻辑：（1）长期：市场压住财政政策更多转向促销费领域，以及中美关系缓和后国内通胀水平回升，在此背景下，银行结售汇数据中证券投资分项5至6月连续净流入，外资流入通常买入大盘成长风格；（2）中期：反内卷热度高涨，配合需求侧基建加码，利好上游周期板块，新基金的特点是持续时间较长，但对股价上限的影响可能有限；（3）短期：近期资本市场流动性相对充裕，一方面是弱美元的背景下人民币升值带来的资金流入，这一点在港股上体现较为明显，另一方面是由于随着地方政府偿债的深入，企业存贷款数据持续好转，在股权风险溢价相对较高的阶段，实体流动性更倾向流入股市。操作层面，当前市场存在分歧，可以等待政策和市场趋势更加明确后再调整仓位。
股指：
昨日国债期货收盘，30年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.02%，10年期主力合约基本持稳。中国央行开展1385亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.4%。据qeubee统计，公开市场有3090亿元逆回购到期，净回笼1705亿元。DR001加权利率上行0.1bp至1.3153%，DR007加权利率上行1.12bp至1.4557%。7月30日重要会议关于“反内卷”政策延续前期表述，整体符合市场预期。短期来看，7月以来反内卷政策预期带来的行情驱动基本告一段落，债市有望呈现修复行情，短期国债偏强运行。
贵金属：
隔夜伦敦现货震荡偏弱，下跌0.35%至3368.81美元/盎司；现货价格下跌0.12%至37.737美元/盎司；金银比运行至89.3附近。市场关注点聚焦在美国与其他关税方面的谈判，一方面对来自印度的商品确认加征25%的额外关税，另一方面对瑞典、日本等国的谈判并不顺畅。另外，特朗普将在本周决定美联储新理事，将借理事空缺挑选美联储下届主席。地缘政治方面，特朗普对普京的最后通牒将在8月8日到期，特朗普计划最早下周与普京和泽连斯基会面，白宫当天表示，俄罗斯表达了希望与特朗普会面的意愿。黄金当前处于“降息预期升温”与“地缘不确定性”双支撑窗口，有望维系偏强走势，关注能否突破4月以来的震荡区间。对于白银而言，金银比回归预期渐成市场共识，因此低吸持有仍是比较好的策略。
