摘要：
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6月19日，正如昨日预期，北京时间周四凌晨，美联储宣布维持利率不变，基准利率保持在4.25%-4.5%区间。美联储主席鲍威尔在会后声明中指出，美国通胀预期仍处高位，年底或升至3%左右，而经济增速放缓迹象明显，因此维持利率不变。但从点阵图来看，年内仍计划降息两次，预计首次降息最早可能在9月落地。此次决议已是年内第四次按兵不动，而去年9月美联储曾连续三次降息，累计下调基准利率100个基点。
尽管特朗普施压要求快速降息，鲍威尔顶住压力维护了货币政策的独立性。决议公布后，美股一度反弹，但随后因通胀预期回升、失业率可能上行及经济增速下滑的担忧转跌。若年内两次降息落地，将对全球资本市场形成利好，尤其对黄金价格形成支撑——因降息将加剧美元走弱，而美元回落通常提振金价。中长期看，黄金上行逻辑未变：美元超发及信用质疑推动黄金长期上涨，叠加中东局势升级，短期仍保持强势，但长期上涨中的震荡属正常现象。
美联储决议对全球央行影响深远。我国当前利率处于低位，央行今年通过适度宽松支持经济复苏，但降息空间受限。鉴于CPI同比仍负增长，通胀压力几乎不存在，下一步或延续宽松政策以提振消费、稳楼市股市。反观美联储，鲍威尔当前进退两难：过快降息或引发通胀反弹，持续高利率则可能加剧经济衰退风险（一季度GDP已负增长，若二季度延续或正式步入衰退）。美股估值高企，前期关税战曾引发资本外逃，导致股债汇三杀。部分获利资金或转向A股、港股寻找机会——当前A股、港股估值处于全球洼地，尤其是科技龙头股及高股息蓝筹股，配置价值凸显。
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