传统制造搭上AI 上演10倍神话！基金经理如何曲线布局“科技新引擎”？

　　AI（人工智能）技术不断迭代，加速与实体经济融合，成为推动产业升级、塑造新质生产力的强大引擎。

　　科技创新正以前所未有的力量重塑投资格局。基金经理们认为，每次新的技术突破都会带来传统行业的重新定位，或会孕育很多投资机会。基金经理们希望通过投资AI产业链上确定性较高的传统制造业，间接享受AI发展带来的行业红利。

　　在新时代技术升级下，PCB（印制电路板）行业成为搭上人工智能发展浪潮的又一传统制造行业。近期，高端PCB龙头公司股价一路飙升，在短短一年半的时间，创造10倍神话，为诸多重仓该公司的基金产品净值增长贡献卓著。

　　高端PCB龙头上演10倍神话

　　近期，高端PCB核心供应商胜宏科技股价一路飙升，年内累计涨幅超过2倍，自去年2月初的最低点计算，累计涨幅一度超过10倍，也成为同期内股价涨幅最多的公司。

　　胜宏科技是近年来上演业绩驱动股价上涨的典型公司，也是算力需求推升PCB行业景气度回升的典型代表。同时，胜宏科技也成为传统价值派基金经理与AI链接的纽带，其受益于AI行业发展，又符合基金经理对行业地位、估值、增强潜力等指标的审美。

　　伴随该公司超预期业绩逐季披露，公司股价不断攀升。在AI与智能驾驶的双引擎下，胜宏科技成为PCB行业中成长最快的公司之一，公司高端产品在AI用PCB和汽车电子领域取得突破，持续放量，HDI与高多层新建产能持续爬坡，全球市场进一步打开。券商机构纷纷给出公司业绩有望持续高增长的研判。

　　等PCB行业上市公司股价涨幅虽不及胜宏科技，但是年内普遍迎来上涨，平均涨幅在20%以上。

　　恒生前海基金经理邢程对券商中国记者表示，近半年以来，由于海外AI资本开支高企，核心PCB供应商出现产能供不应求状态。在AI算力基础设施领域，据台系供应链企业预计，专用集成电路（ASIC）服务器将在2025至2026年进入规模化放量阶段，未来两年出货量或将保持年均50%以上的复合增长率。此外，英伟达新一代数据中心解决方案GB300将于2025年下半年启动交付。AI服务器较通用服务器对电源的功率有更高要求，进而带动服务器电源快速发展。伴随AI服务器市场的快速扩张，配套的AI后端网络交换机需求也同步呈现爆发式增长。

　　从技术迭代维度观察，邢程认为，AI服务器架构升级与800G高速交换机的普及，正成为驱动PCB市场需求攀升的核心动能。根据产业链调研，目前国内头部PCB设备厂商订单旺盛，预计今年营收增速同步加速。

　　有不少基金近年来将胜宏科技加仓至在管基金前十大重仓股。包括傅鹏博管理的睿远成长价值、杜猛管理的摩根新兴动力在今年一季度均大幅加仓胜宏科技，2只基金进入胜宏科技一季度末的十大流动股东名单中。

　　摩根基金、睿远基金和富国基金一季度末持有胜宏科技股数均超过1000万股，占该公司流通A股比例均超过1%。

　　胜宏科技、沪电股份等PCB公司今年股价上涨，为诸多重仓PCB行业的基金产品净值增长贡献卓著。如睿远成长价值今年取得11%正收益，而该基金重仓股中仅有胜宏科技、腾讯控股和3只个股股价涨幅超过投资组合，涨幅分别为246%、20%和17%，足以见得胜宏科技股价表现对基金净值的贡献程度之大。

　　基金经理掘金传统制造“第二春”

　　PCB作为传统制造业，以前很难有高估值，胜宏科技等PCB公司“老树发新芽”，在AI、智能驾驶等新兴产业催化下，正迎来“第二春”。值得注意的是，不仅仅是PCB行业，还有

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