摘要：
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来源：证券之星
市场全天震荡走高，三大指数盘中均创年内新高。
盘面上，超级水电概念股持续爆发，等多股涨停。钢铁、煤炭、水泥等反内卷方向集体走强，等多股涨停。下跌方面，算力方向展开调整，等跌超5%。
截至收盘，沪指涨0.62%，深成指涨0.84%，创业板指涨0.61%。市场热点集中在大基建方向，个股跌多涨少，全市场超2700只个股下跌，连续两日逾百股涨停。沪深两市全天成交额1.89万亿，较上个交易日放量1931亿。
01． 三大指数均创年内新高
今日，A股市场探底回升，午后走势向好，三大指数盘中均创年内新高。
从热点方向看，多数赚钱效应依然集中在超级水电概念股方向，盾构机、工程建设、建材等细分全线走强。
从此次雅下水电站建设基本面来看，水泥、钢铁、炸药等材料必不可少，大概率将围绕着本地或周边地区的公司寻找。此外，工程对岩爆预警系统、高原型TBM掘进机、盾构机等特种工程机械设备的需求较大，或为相关上市公司带来明显的业绩弹性。
分析人士认为，由于本次超级水电工程的技术壁垒性高，工程很难外溢到其他相关个股上，所以在经历首轮普涨炒作后，资金可能会更为聚焦于前排几只真正受益的个股之中。
此外，光伏、固态电池、创新药、白酒等方向也于盘中活跃。在成交额已接近1.9万亿的背景下，市场大概率不会呈现出单一热点的上涨模式，分析人士认为，、AI、大金融（稳定币）、军工、创新药等前期热点仍存在着反复活跃空间，短期仍可留意相关热点回调低吸的机会。
个股方面，今日也有两只个股表现可圈可点。其一是今天再度涨停，这已经是该股连续第10个交易日触及“20cm”涨停，续刷A股“20cm”连板纪录；其二是午后直线拉涨，最终涨逾7%，公司午间在互动平台称，有望深度参与雅鲁藏布江下游水电工程建设的核心环节。
不过要注意的是，今日分化较为明显，个股跌多涨少，其中银行为代表的大金融方向跌幅居前。可见，在指数反弹至今创下年内新高的情况下，市场存在着震荡整固的需求，因此应对的重点仍应更多聚焦主线热点方向。
02． A股资金面再迎利好
近期，A股资金面再度迎来利好消息，长期资金入市进一步加速。
据中证金牛座消息，从人力资源社会保障部二季度新闻发布会上获悉，下一步，人社部将稳步推进养老保险全国统筹、延迟法定退休年龄等改革。协同相关部门推进落实个人养老金政策措施。做好养老金调整工作，及时足额发放社保待遇。
持续加大基金监管力度。持续推进社会保险基金管理巩固提升行动。优化完善社会保险基金监管系统，指导地方利用系统常态化开展数据筛查。持续推动扩大基本养老保险基金委托投资规模。研究进一步规范基本养老保险基金投资运营信息报告和信息披露制度。
事实上，推动长期资金入市的节奏近期不断加快。财政部于日前印发了《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，要求自2025年度绩效评价工作起参照执行。
东海证券认为，监管持续优化国有商业保险公司长周期考核机制，净资产收益率和资本保值增值率考核周期延长至3—5年，权重合计达70%，弱化短期波动影响，强化长期投资导向。当前险资权益类资产配置比例仅为20.1%，远低于监管上限，具备提升空间。
03． 中国股票配置价值已打开
值得注意的是，从风险指标看，A股市场当前吸引力已经显著回升。
华创证券发文指出，目前，股债夏普比率差值已与股债价格走势出现十年级别的大背离，这意味着股票相比债券的性价比、配置吸引力都已显著回升，但股债价格的反应偏滞后。叠加宏观条件，投资者需要开始重视股票的配置价值。
这背后主要有两大逻辑：
一是政策主动分摊风险提供了稀缺的确定性，限制了市场的风险向下表达，大幅降低股票的下行波动，从而降低了波动率与回撤。
二是经济领先指标见底，企业居民存款剪刀差自2024年9月以来持续向上修复，参照历史经验来看，在不考虑外部冲击或政策转向的背景下，推测利润增速可能已经接近底部位置。
因此，华创证券判断，当前股市值得投资者关注：
一是权益“高光时刻”客观会提前。以往股债夏普之差回升往往与经济向上弹性同步。但本次由于政策介入降低波动率，在经济磨底期即出现了股票夏普比率的明显提升。
二是叠加中国居民存款搬家是当下非银流动性的主导力量，中国股债关系更倾向于看股做债，即“股牛”。
三是华创证券认为叠加宏观条件（中美经贸博弈逐渐脱敏、全球需求稳定、中国宏观风险大幅缓释、十五五产业主线释放在即、反内卷边际助力供需均衡）而言，需要开始重视权益相比债券的配置价值。
具体配置机会上，银河证券给出四条线索：
①安全边际较高的资产，银行等高股息板块中长期配置逻辑依然清晰，建议关注调整后的配置机会；②科技成长板块，算力、AI、机器人等方向近期活跃，后续在产业趋势催化下，成长板块有望展现出较高景气度，军工板块也值得关注；③政策提振下的大消费板块；④并购重组主题机会。
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