摘要：
... 周五（8月8日），AI应用概念股集体大跌，全天低迷收跌近2%，失守10日线。成份股跌多涨少，仅、、、等4股逆市飘红。下跌方面，领跌逾11%，、、等多股下跌逾5%。
热门ETF方面，同标的指数规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）场内震荡收跌1.77%，日线失守10日线，全天缩量成交额1.23亿元。行情调整之际，资金继续加仓，全天净申购600万份。时间拉长看，创业板人工智能ETF（159363）近五日累积吸金逾1亿元。
国内AI应用股为何大跌？市场分析称，GhatGPT-5昨晚发布，对国内大模型公司可能形成了压力。专业人士总结，该大模型在编程能力上一骑绝尘。但从长期看，人工智能的趋势已经十分明显，对于低位且形成了一定业绩的公司反而或是机会。另外，从博弈的角度来看，随着GhatGPT-5的发布，市场预期也会产生国内出现先进大模型。
从政策上看，7月31日高层会议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。会议指出，当前人工智能技术加速迭代演进，要深入实施“人工智能+”行动，大力推进人工智能规模化商业化应用。
中航证券认为，大模型进入智能体执行时代，AI应用落地与政策支持共振加速。2025年将是AI Agent能力平台化元年，国内外大模型能力从“内容生成”跃迁至“流程代理”，技术范式跃迁与商业价值转化正同步加速。建议重点关注以下两类投资主线：①大模型开发与AI Agent能力提供商；②AI落地场景平台与消费端应用企业。
聚焦创业板人工智能赛道，指数单周略跌0.97%整体表现较为平淡，但周线斩获五连阳。展望后市，上游算力+下游应用均有多重催化，创业板人工智能有望继续受益。
据，2025二季度科技巨头整体经营状况均显著好于市场此前偏谨慎的预期，云业务增速上行势头亦更加显著，同时随着AI应用渗透率提升，算力需求大于供给的趋势延续，叠加美国税收改革法案“大而美”法案带来的自由现金流（FCF）增量，共同推动2025年整体资本性支出（CAPEX）指引上修，对于2026年CAPEX的展望也更加积极，我们估算2025/2026年全球AI CAPEX规模同比增速分别为+64%/50%，建议继续关注AI算力相关板块。
把握算力+应用核心机会，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数约七成仓位布局算力，三成仓位布局AI应用，高效地捕捉AI主题行情，并且重点布局光模块龙头“易中天”，兼顾IDC算力租赁、云计算等热门赛道。
数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。截至2025.8.7，创业板人工智能ETF华宝最新规模超19亿元，年内日均成交超1.5亿元，在跟踪创业板人工智能指数的6只ETF中排行第一。
风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
