摘要：
... 于2025年7月16日晚发布的向特定对象发行 A 股股票预案，本次向特定对象发行募集资金总额不超过人民币71，762.98万元（含本数），扣除相关发行费用后，全部用于补充流动资金及偿还银行借款。本次发行的发行对象为产业投资有限公司（高速产投），高速产投为公司实际控制人实际控制的企业。
山高环能本次定增拟以5.13元/股的发行价格，向高速产投发行不超过1.4亿股公司股份。这一发行价格虽然符合《上市公司证券发行注册管理办法》中 “不低于定价基准日前20个交易日均价 80%” 的要求，但因定价基准日为董事会决议公告日，经计算定价基准日前20个交易日均价为6.41元（5.13元/80%）。
2025年7月16日，山高环能股票的收盘价为 7.17 元，发行价较市价存在约 28% 的折扣。如此巨大的价格差，实控人以远低于市场价的价格认购股份，是否会损害中小股东的权益？
回顾山高环能的融资历程，自2020年以来，其融资动作可谓频繁。2020年，公司通过非公开发行募资6.4亿元；2021年，再次募资6.05亿元；而如今，又拟募资7.18亿元。
在分红方面，公司的表现同样不尽如人意。2022、2023 年，公司实施了10转4 股的 “高送转” 方案，但却未进行现金分红。到了2024年末，未分配利润更是低至-0.59亿元，这意味着公司在短期内根本不具备现金分红的能力。
“高送转”虽然在一定程度上可能会给投资者带来股价上涨的预期，但从本质上来说，它并不能真正增加股东的财富。对于大部分中小投资者而言，他们更希望看到的是公司能够通过现金分红，分享公司发展的成果。
Wind显示，山高环能2018年上市，至今已经有27年，上市27年竟然没有一年有现金分红。
注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析撰写成文。
