摘要：
... 作者/唐唯珂
编辑/季媛媛
8月3日，的一则减持公告引发行业关注。
这家国产医疗影像巨头宣布，旗下五大员工持股平台拟合计减持不超过1337.66万股股份，对应公告前收盘股价，市值约17.8亿元。这是继2024年7月套现8.94亿元后，员工持股平台的第二次大规模减持。
（图片来源：联影官网）同期，另一家国产医疗器械龙头则以截然不同的姿态展现出其扩张雄心。其武汉基地正式开园，这个总投资45亿元的项目，被视为其全球化布局的关键落子。
联影持续派员工红包
8月3日，联影医疗公告称，公司员工持股平台宁波影聚、宁波影力、宁波影健、宁波影康、上海影董因部分员工提出出售申请，拟通过大宗交易或集中竞价方式合计减持公司股份不超过13376600股，合计不超过公司总股份的1.6231%。减持价格参考市场价格，减持期间为2025年8月25日至2025年11月24日。
从股份来源看，此次减持的股份均是公司上市前发放的原始股。这些股份自2023年8月22日起已可流通，且持股平台的实际管理人都是公司董事长兼联席首席执行官张强。
回溯联影的股权激励历程，2013年至2020年上市前，公司通过虚拟股和员工持股计划，向800多名核心员工授予了权益。2020年12月，802名虚拟股持有人将6000万份虚拟股按1:1比例转为持股计划份额。其中，实控人薛敏持有952.46万份，占比15.87%，是最大持有人。
这套激励体系是为了绑定核心团队与企业长期发展。
从业绩数据看，联影2024年营收103亿元，同比下降9.73%；归母净利润12.62亿元，同比大降36.08%；扣非净利润10.10亿元，同比下滑39.32%。公司经营活动产生的现金流量净额由2023年的1.33亿元转为-6.19亿元，同比下降567.15%。
对于业绩波动的原因，联影医疗解释称，受国内设备更新政策落地节奏对市场的影响，行业规模较上年同期有较大收缩，国内收入较去年同期有所下降；其次，公司部分高端新产品的市场导入期较长，对业绩贡献尚需时间；此外，公司持续加大研发投入以及业务拓展，研发费用和销售费用同比有所上升。
不过，短期业绩波动并未动摇联影作为国产医疗影像领军者的核心地位。成立于2011年的联影，一直专注于自主研发高端医学影像设备。其产品线覆盖CT、MRI、PET-CT等，打破了GE、西门子等国际巨头的长期垄断。
2022年8月登陆科创板时，联影以109.88亿元的募资额创下当年科创板最大IPO纪录，足见市场对其技术实力的认可。截至2024年，联影的PET-CT设备国内市场占有率已达35%，MRI设备超过20%，在高端医疗设备国产替代中扮演着关键角色。
长期来看，技术深耕仍是联影的立足根本。此次减持虽引发短期关注，但核心团队与企业的深度绑定、以及在高端影像领域的技术壁垒，仍是联影穿越周期的底气。
华南某医疗器械行业研究员向21世纪经济报道记者表示，长期来看国产器械出海和高端化对决都是未来几个龙头的竞争关键。
迈瑞加速全球化布局
与联影的短期波动不同，迈瑞医疗正通过一系列动作加速全球化。2025年7月30日，武汉基地的正式开园就是重要一步。
作为国产医疗器械另一巨头，迈瑞的全球化并非简单的销售产品，而是通过基地布局、研发投入、贴近市场运营、资本助力等多重策略,构建全球产业生态，目标直指全球器械TOP10。
经过数十年深耕，迈瑞医疗率先在国内构建起密集的产业网络，目前已建立36家子公司与30多家分支机构，为其全球化奠定了坚实的本土根基。
与此同时，海外布局也同步启动，逐步在约40个国家建立63家境外子公司，并落地13个本地化生产基地，初步形成覆盖多洲的供应链体系。
2018年，迈瑞医疗在A股上市，募资重点投向海外研发中心建设，这一动作标志着其全球化战略从产品出口向技术扎根升级。
同年，迈瑞收购美国超声企业Zonare，获得了高端超声技术，直接接入北美成熟销售渠道，加速在北美市场的渗透。
2020年，迈瑞进一步加码欧洲市场，收购德国Eschmann公司，借此快速切入欧洲手术室设备领域，补齐了在高端外科器械领域的布局短板。
2025年，迈瑞的全球化布局迎来关键落子。7月30日，总投资45亿元、建筑面积约62万平方米的武汉基地正式开园。
该基地涵盖研发和生产两大板块，聚焦微创外科、骨科、心血管领域，覆盖研发、制造、培训全链条，尤其在骨科材料、微创手术器械等产品的生产上形成突破。
依托武汉长江经济带区位优势及光谷生物城的产业集群（联影、等企业已聚集于此），武汉基地可快速响应华中、华东及东南亚市场需求，大幅缩短订单交付周期。
同样在2025年，迈瑞的研发投入达40.08亿元，占营收比重10.91%，在国内医疗器械上市公司中处于领先。
这笔投入通过全球12大研发中心精准落地：深圳总部主攻核心技术，美国硅谷实验室专注人工智能在医疗设备的应用，德国德赛研发中心深耕高端外科器械，武汉基地则侧重微创与骨科领域。
本地化运营是迈瑞全球化的重要支撑。截至目前，其海外团队3000多名员工中九成以上为本地人。
在印度，针对热带气候优化设备散热系统，使超声设备稳定性超越竞品，市场占有率超过GE；在中东，结合当地高发疾病特点定制早筛设备，拿下政府采购项目。
而资本运作始终与全球化进程深度绑定。市场对于迈瑞正考虑在香港进行第二次上市的消息一直不断，此前传言计划募资至少10亿美元。若落地，资金将重点投向德国IVD工厂和墨西哥生产基地，延续资本服务全球化阶段性需求的逻辑。
（实习生刘洋对本文亦有贡献）
图片/21图库
排版/许秋莲
