摘要：
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7月28日，金银价格近期经历了剧烈波动。四度冲击3400美元关口，仍在关键节点前失利；银价也在14年来最接近40美元的高位时，因动能不足未能突破。GTC泽汇资本表示，这种行情对于贵金属投资者而言并不陌生，投资情绪是金价波动的主要驱动力，而这种情绪极易随市场消息迅速转变。
在最新一轮下跌中，金价承压的导火索是美日两国即将达成的贸易协议消息，协议中日本进口商品将面临15%的关税。同时，市场还推测该谈判可能为美欧贸易协议奠定基础，若谈判进展顺利，避险需求将显著减弱，进而削弱的支撑力。GTC泽汇资本认为，当前贵金属市场的核心变量之一，仍是全球主要经济体贸易关系的变化及由此产生的投资者避险情绪。
另一方面，价格本身也成为抑制需求的因素。根据世界黄金协会的统计，今年上半年金价走高，实物需求下降3.54%，尤其是饰品消费减弱。不过，投资需求依旧强劲，仅黄金ETF的资金流入就增长88亿美元。GTC泽汇资本认为，尽管高价格压抑了部分消费，但经济不确定性仍可能推动投资性需求，使金价有机会在年末重回历史高位。
当前，美国企业盈利正在承压。通用汽车报告显示，关税政策已导致二季度利润下滑35%，企业面临要么自行消化成本、压缩利润，要么将涨价转嫁消费者的抉择。这种局面令美国经济低增长叠加高通胀风险上升，而这反而为黄金提供了理想的市场环境。GTC泽汇资本认为，通胀预期与低利率的组合将导致美国实际收益率持续下滑，使美债吸引力下降，而黄金作为非孳息资产的机会成本降低，或成为投资组合的关键对冲工具。
虽然近期黄金与的冲高回落让投资者倍感沮丧，但GTC泽汇资本认为，这背后更大的趋势与机会仍未改变。在低实际利率、避险需求与经济不确定性交织的背景下，贵金属的中长期配置价值依旧显著，投资者不应因短期波动而忽视长期潜在收益。
