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界面新闻记者 | 宋佳楠

一场筹划近8个月的 “蛇吞象” 式收购戛然而止，让光智科技深陷“忽悠式重组” 质疑。

近日，光智科技突然宣布终止收购先导电科100%股份。消息一出，公司股价在6月30日开盘即触及“20cm”跌停。虽随后有所回升，但截至今日午盘，仍大跌14.17%，市值蒸发超10亿元；收盘报44.16元，股价跌6.6%。

对于终止收购先导电科的原因，光智科技表示，本次重组事项自筹划以来已历时较长，外部环境较本次重组筹划之初发生了一定变化，公司与本次交易的部分交易对方就部分商业条款未达成一致意见，为维护公司全体股东长期利益，公司经审慎考虑，决定终止本次重组事项。

光智科技还在公告中称，公司将于2025年7月1日召开投资者说明会，就终止交易的相关情况进行说明。

去年9月，光智科技宣布停牌筹划重大资产重组，10月披露预案，计划以发行股份及支付现金方式收购先导电科100%股权，同时募集配套资金。

先导电科专注于溅射靶材和蒸发材料研发制造，在半导体、显示等领域占据一定市场地位，估值高达200亿元，而当时光智科技市值仅30多亿元。这场悬殊巨大的并购瞬间引发市场高度关注。

预案公布后，光智科技股价一路狂飙，连续8个交易日收获20%涨停板，短短10个交易日内股价涨幅超400%，从 “冷门股” 一跃成为市场焦点。

然而，重组之路并非一帆风顺。6月12日时，光智科技还宣称交易工作有序推进，到了6月27日晚间便突发公告，决定终止发行股份及支付现金购买先导电子科技股份有限公司100%股份并募集配套资金的关联交易事项。

如此戏剧性的转折，引发诸多投资者不满。有股民认为，“前期股价炒作得这么厉害，现在突然终止，或是忽悠散户接盘。”

对于上述质疑，据21世纪经济报道消息，该公司相关工作人员回应称，“公司一直有进行沟通，也希望（重组）能成功，但时间拉得太长，沟通上也遇到了障碍，最后事与愿违。”

这名工作人员还透露，终止的原因涉及价格、市值等因素，未来是否再度进行并购重组尚无法确定。

公开资料显示，光智科技主要从事红外光学及电磁屏蔽材料的研发、生产与销售，产品广泛应用于安防监控、车载、航空航天等领域。

值得注意的是，光智科技和先导电科的实控人均为朱世会。2019年，朱世会通过旗下企业佛山粤邦投资管理有限公司，与光智科技原实控人杨志峰达成交易，采取 “股权转让+表决权委托” 的方式拿下光智科技控制权，成为公司实际控制人。

朱世会同时是先导科技集团的创始人，对先导电科有实际控制权。此次重组也被部分人士看作是“左手倒右手”的资本戏码。

实际上，先导电科的业绩表现不算理想。其估值从2022年B轮融资时的140亿元，短短两年内飙升至210亿元，但其盈利能力却一路波动下滑，2021年-2024年上半年，净利润率从46%降至16.4%。

光智科技在2021-2024年，扣非净利润已连续四年亏损，2024年亏损达3715万元。尽管2025年一季度实现扣非净利润639万元，首次扭亏为盈，但此次重组失败，无疑让其未来发展蒙上一层阴影。