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　　来源：华尔街见闻

　　美股本周再创新高不仅靠科技巨头，金融、工业、公用事业等更多板块也加入上涨，带动整体走强。一方面技术面转强，标普500中收盘价高于50日均线的股票数量回到去年秋天水平。另一方面，衡量上涨股票数与下跌股票数比率的指标在本周五创下新高，显示市场参与更广。分析师认为这可能意味着整个夏天还有上涨空间。

　　美股再创新高的背后，科技巨头不是唯一的功臣，更多板块也贡献了涨势，推动纳指和标普500在本周创下历史新高。分析师认为这可能意味着整个夏天还有上涨空间。

　　回顾市场走势，年初美股一度因对关税摩擦的担忧出现过剧烈下跌，科技巨头领跌市场。但随着经济衰退的担忧缓解、贸易局势预期转暖，市场恐慌很快消退，科技股强势反弹。而现在，这波反弹已不再局限于科技板块，而是扩散到了金融、工业、公用事业等更多行业。

　　多项指标显示出市场参与面正在扩展。一是本周标普500指数中收盘价高于50日均线的股票数量回到去年秋天水平，那正是特朗普大选胜利引发年底行情的阶段，显示出技术面转强。二是衡量上涨股票数与下跌股票数比率的指标在本周五创下新高，表明市场参与更广泛。

　　投资者开始押注更多行业，不再只追科技巨头

　　华尔街普遍认为，市场广度的改善是股市健康、上涨能持续的信号。LPL金融首席技术策略师指出：

“我们过去就见过这样的剧本，大科技股先涨，然后带动整个市场一起上涨。看起来这次又在复制这个模式。”

　　但这种趋势能否持续，还取决于下半年几大关键不确定因素，比如中东地缘冲突风险、美联储的降息路径以及特朗普政府最终的关税政策。Sevens Report的分析师也提醒，只要大环境保持稳定，这个市场绝对还没到筋疲力尽的程度。”

　　FOMO交易推动非科技板块走强

　　随着科技股反弹，它们的估值也水涨船高，上周有些大科技股现在预期市盈率已经超过30倍，而标普500平均大概是22倍。

　　市场广度扩散的另一个动因，是部分投资者担心错过行情（“FOMO交易”）。随着科技股估值飙高，很多资金开始转向此前被忽视的行业和板块，寻找“打折股”和新的机会。

　　不仅是散户，部分专业投资者也在有策略地分散布局。例如，哈里斯金融集团管理合伙人Jamie Cox过去几个月并没有在科技股回调时大举加仓，而是坚持布局军工、金融和国际蓝筹股的长期组合。他表示：

“我有点惊讶这波行情等了这么久才来，但现在终于开始赚钱了。”

　　他还说，最近几个月越来越多客户找他，希望把投资组合做得更分散，减少对单一行业的依赖。

　　分析师们同时提醒，尽管更多行业开始补涨，但科技巨头的主导地位短期内难以被撼动。AI的乐观预期仍是投资者最关心的核心主题，支撑着整个科技板块的高估值。

　　小盘股仍落后，但信心有望回暖

　　需要注意的是，这波反弹并没有传导到市场的所有角落。小盘股表现依然落后主要指数。Bespoke投资集团宏观策略师George Pearkes分析称，要让小盘股也跟涨，需要投资者的风险偏好出现明显转变。

　　不过也有乐观观点。科梅里卡财富管理的投资主管Eric Teal正加码中盘、小盘甚至微盘股，特别是本土银行股。他认为，这些银行受关税政策影响较小，美联储潜在的降息也将降低融资成本，利好小公司扩张。他强调：

“市场广度的扩散不是短期现象。”

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