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adminddos 2025-06-29 07:30:49 1 抢沙发

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摘要： ...

　　今年上半年接近收官，大举布局创新药赛道的汇添富香港优势精选基金业绩领跑，有望捧得半年公募“半程”冠军。

　　具体来看，今年上半年，创新药、人形、北交所、新消费等热点轮番演绎，不断引爆行情，相关主题基金轮番抢先，均取得不错投资回报。

　　目前，配置创新药板块的基金业绩表现最为突出，霸屏公募基金业绩榜前列。除此之外，一些北交所主题基金亦跻身业绩榜前列。值得注意的是，不仅仅是风格较为极致的主题赛道基金业绩表现良好，也有不少全市场选股的主动权益基金经理上演业绩翻盘大戏，其中近百只基金在6月份的净值创下成立以来新高。

　　不过，AI主题基金成为半年考业绩排名靠后的基金，垫底基金业绩亏损超20%。

　　创新药选手捧得半程冠军

　　2025年上半年接近收官，布局创新药赛道的基金业绩强势领跑。

　　Wind数据显示，截至6月27日，40只基金年内收益率超过50%，汇添富香港优势精选目前以89.15%的收益领跑，北交所精选两年定开基金以年内81.59%的收益暂列年内业绩排名第二。

　　排名紧随其后的基金还有长城医药产业精选A、华夏北交所创新中小企业精选两年定开、中银港股通医药A、永赢医药创新智选A、华安医药生物A和广发成长领航一年持有A等，年内业绩均超过60%。

　　在业绩榜上，创新药主题基金强势霸榜，前20强的基金中高达16只产品为创新药主题基金。仅中信建投北交所精选两年定开基金、华夏北交所创新中小企业精选两年定开、广发成长领航一年持有A和万家北交所慧选两年定开A未布局创新药赛道。

　　在创新药引领行情的同时，也有医药基金经理提示对创新药高估值的警惕。值得注意的是，此前年内长期占据业绩榜榜首的人形机器人主题基金已经沦落至创新药主题基金排名之后。最新净值距离年内高点普遍有20%左右的回撤。

　　不过，今年也有部分主动权益类基金在行情轮动中净值发生明显回撤，尤以去年表现火爆的AI主题基金居多。

　　近年来，市场结构性行情极致演绎，选择不同主题对业绩表现产生最直接影响，而市场风格轮动加速，对赛道型基金经理的调仓提出更高要求，一旦不能精准把握市场主线或者踏空市场节奏，就会导致基金净值因行业配置偏离市场节奏而业绩落后。

　　从长期业绩回报来看，华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金近三年累计回报高达177.04%，大幅领先业绩排名第二的易方达标普信息科技A，该基金累计回报为117.55%。排名紧随其后的基金还有汇添富北交所创新精选两年定开A、华夏纳斯达克100ETF、国泰纳斯达克100ETF和广发纳斯达克100ETF等。

　　主动权益基金业绩普遍回暖

　　今年以来，各类风格主动权益基金业绩普遍回暖。

　　从单一的净值表现维度来看，一些行业赛道风格主动权益基金净值霸屏年内业绩榜，吸引了众多关注。不过，对于一些偏好稳健风格的投资者而言，一些全市场选股的主动权益基金净值表现尽管不及赛道基金业绩弹性大，但是取得的绩优业绩更值得信赖。

　　从净值接近“腰斩”，到快速修复并创历史新高；从连续3个年度亏损，到突然逆袭上涨并创净值新高。今年以来，不少主动权益基金经理走出“水逆”，上演业绩翻盘的大戏。

　　Wind数据显示，在今年各类基金指数中，权益类基金表现最优，平均取得近7%的正收益。截至6月27日，今年以来，近八成主动权益基金实现上涨，超1000只主动权益基金上半年净值涨幅超过10%。

　　成立时间不少于三年的主动权益基金中，诺安多策略A、建信灵活配置A、中信保诚多策略A、前海开源沪港深核心驱动、中欧小盘成长A、大成产业趋势A、博时专精特新主题A、财通多策略升级A、国金量化多因子A等近百只基金在6月份的净值创下成立以来新高。

　　值得注意的是，此前曾因市场波动引发投资者关注的一些小微盘或量化主题基金今年重回业绩升势，净值反弹力度较大。如缪玮彬的金元顺安元启、江峰的中信保诚多策略A、马芳的国金量化精选A、苏秉毅的大成景恒A、杨梦的博道成长智航A、孙蒙的华夏智胜先锋A、钱亚婷的中欧小盘成长A等最新基金净值均在6月27日刷新历史新高。

　　科技进攻+红利防守策略仍受青睐

　　震荡的上半年即将收官，结构性行情显著，行业主题基金频频上演争夺冠军大戏。

　　人形机器人板块先扬后抑，波动剧烈，相关主题基金一度长时间占据年内业绩榜榜首，目前仍处于震荡调整之中；北交所行情震荡回升，近期表现已经逐步修复前期回撤，在业绩排名中成为创新药主题基金的有力竞争者；创新药主题基金净值表现迎来狂飙，在半年收官之际，霸屏业绩排行榜前列，目前该板块在短期获利资金兑现与长线资金入场之间博弈激烈，震荡加剧。此外，一些新消费主题、高股息风格等基金亦有不错表现。

　　展望下半年，投资机会在何方？哪些领域更值得布局？

　　对于2025年下半年的A股市场，招商基金投资管理一部总监李崟认为是机遇与风险并存的格局。机遇主要表现在目前A股市场整体的估值水平还是处在历史偏低的位置，同时宏观上正处于货币政策与财政政策“双宽松”的时期，这对A股市场向好形成了重要的支撑；风险主要在于在逆全球化条件下不确定性逐渐增强，贸易摩擦等对经济的影响可能对A股产生负面影响。

　　短期而言，景顺长城基金投研团队认为三重因素叠加对市场产生积极支撑。年初以来中国在 AI、军工和创新药等领域的突破，创新叙事不仅提振国内投资者信心，也使得外资对于中国创新能力重新认识；美元步入下行周期利好人民币资产，A 股和港股在流动性层面相对受益；市场估值仍然具备吸引力，尤其是相比债市收益率具有较高性价比。

　　不过，景顺长城基金投研团队也提醒，未来面临的不确定性在于关税谈判仍有可能反复，国内经济基本面部分指标波动，宏观政策逆周期调节力度也存在不确定性。

　　目前来看，AI、人形机器人、新消费、创新药等领域局部热度较高。李崟提醒，在对下游业绩兑现持续性存疑的情况下，部分公司目前的估值水平依然较高，其中有些公司股价的上涨有基本面的坚实支撑，例如一些创新药公司出现越来越多的BD交易，企业的盈利前景得到实实在在的加强，这些企业未来的表现仍然值得关注。此外，在“反内卷”政策加持下，李崟认为随着市场利率下降幅度的趋缓甚至逆转，同时股票市场如果有比较好涨幅，保险股也有可能走出一波行情。

　　具体方向来看，景顺长城基金认为红利资产仍是重要主线，尤其是在资金面受益的红利低波板块；另一方面，产业和政策催化较多的科技方向以及高赔率的内需方向也是关注重点。