苏州新区武术搏击1891-5555-567咨询电话

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：浪头饮食/ 郝显

　　近日，发布告，称控股股东质押顺利展期，该质押主要用途是认购2023年公司发起的定增，当时股价从高点大幅下跌之后公司向控股股东发起定增，以发行时股价来看，控股股东买入即坐享巨大浮盈，不过由于千禾味业股价持续下跌，目前控股股东定增已经被套，而且此前多次补充质押。

　　2024年，千禾味业营收结束高增长，在需求端走弱的大背景下，零添加红利短期似乎已经释放完毕。2025年3月，公司“千禾0”又遭遇了品牌危机，在这种情况下如何重拾增长？

　　千禾味业控股股东定增股票被套 质押融资多次补充质押

　　6月25日晚间，千禾味业发布公告称，控股股东伍超群对质押给的122，280，000股无限售流通股进行了质押展期。

　　目前伍超群持有上市公司40.67%的股份，本次质押展期后总计有15.53%的股份处在质押状态。

　　令人感慨的是，控股股东的质押融资本来用于认购定增，而目前股价已经低于认购价，处在被套状态。

　　2023年6月，千禾味业向特定对象发行股份，募集资金近8亿元，发行价格为12.83元。发行对象仅有一名，就是控股股东伍超群。

　　这次定增最开始从2022年2月开始筹划，当时千禾味业股价从高点已经跌掉50%，按照定价基准日前20个交易日均价的80%将发行价定为15.59元每股。事实上，2020年8月股价高点时伍超群曾成功减持套现2亿多元，时隔一年在股价低位抛出定增方案，一度引发投资者质疑。

　　到了发布二次修订稿的2023年2月22日，千禾味业收盘价已经达到了25.18元，发行价仍维持不变。正式发行的2023年6月底，千禾味业股价在19元左右，剔除分红后发行价为12.82元，这意味着控股股东买入即坐享48%的浮盈。

　　在同一时间，伍超群向金融机构进行质押融资，利用融资的钱认购定增。值得一提的是，此后千禾味业股价一直处在下跌通道，2024年9月最低跌到9.85元，伍超群分别在2024 年1月8日、1月23日、9月3日、9 月10 日、9月18日进行了补充质押，目前公司股价在11.63元左右，定增股票仍处在被套状态。

　　而从2023年起，千禾味业大幅提升股利支付率，从原来的30%左右提升至96%以上，2024年股利支付率更是接近100%，这也许就与控股股东定增被套有关。

　　产能利用率下滑 募投项目产能消化问题待解

　　2023年定增募集资金主要投向了“年产60万吨调味品智能制造项目”，该项目源自2019年10月千禾味业提出的年产 36 万吨调味品生产线项目， 2020年11月为了“响应市场需求”，千禾召开股东大会审议通过了《关于调整年产36 万吨调味品生产线项目为年产 60 万吨调味品智能制造项目的议案》，决定对项目产能进一步扩张。

　　截至2024年该项目投入进度99.57%，一期年产 20 万吨酱油、10 万吨料酒（以下简称“一期项目”）于2023 年2月投产转固，二期年产30万吨酱油尚未完成建设。

　　2023年千禾味业固定资产从8.83亿元增至12.97亿元，2024年进一步增至15.77亿元。

　　事实上，由于2024年以来业绩下滑，千禾味业已经出现了产能闲置。根据此前披露，2022年千禾味业酱油产能为32万吨，产量34.5万吨，产能利用率为107.81%；料酒产能为5万吨，产量为2.88万吨，产能利用率为57.6%。

　　2024年酱油产量为45.98万吨，按照52万吨产能估算，产能利用率为88%；料酒产量情况未披露。未来剩余30万吨酱油产能投产，公司能否消化呢？

　　“零添加“红利短期释放完毕 能否重拾增长？

　　目前我国酱油行业呈现明显的一超多强格局，行业龙头海天一家独大处在第一梯队，和千禾味业处在第二梯队。

　　在需求端弱势，行业竞争激烈的背景下，近几年几家公司业绩表现均差强人意。2022年以来增速大幅下降，中炬高新2021年以来有两年收入下滑。

　　事实上，2023年以前千禾味业持续保持快速增长，业绩增速高于竞争对手，主要是因为千禾味业主打中高端产品。

　　2008年，千禾味业推出零添加产品，2018年确立“零添加为主，高鲜酱油为辅”的发展战略，

　　该战略在公司的发展中起着举足轻重的作用。2022年海天味业因“添加剂”引发争议，与此同时，千禾味业因“零添加”热度飙升，受到市场广泛关注。

　　该事件之后，零添加酱油在小超市、便利店等渠道销售额占比快速提升，千禾味业顺势增加SKU数量，营业收入从2022年4季度到2023年3季度连续四个季度实现了高速增长。

　　但是2024年千禾的高增长戛然而止，营业收入下滑4.16%，今年一季度营收再度下滑7.15%。这是公司2016年以来首次营收下滑。

　　具体来看，去年酱油销量微增1.27%，食醋销量则一举下滑9.5%。从营业收入来看，2024年酱油实现营收19.64亿元，同比减少3.75%；食醋实现营收3.7亿元，同比减少12.52%。

　　根据马上赢数据，2024年调味品市场整体销售额同比下滑2.99%，其中酱油仅微增1.5%。在需求端走弱的大背景下，零添加红利短期来看已经释放完毕，即使在渠道扩张的情况下，依然未能带动增长。

　　雪上加霜的是，2025年3月广州时代传媒集团《消费者报道》发布的一份检测报告将千禾味业推向风口浪尖，送检结果引发消费者对 “零添加” 真实性的质疑。

　　事件发酵之后，“千禾0”商标因为自身具有的误导性，再次惹怒了消费者，引发股价大跌。“零添加”事件对销售的影响可能会要等二季度财务数据公布之后才能知道。对于千禾味业来说，如何在行业需求放缓以及自身品牌危机的情况下重拾增长，可能当下最紧迫的难题。

吉祥起名网 吉祥起名网 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术 少儿武术 苏州武术 苏州少儿武术