摘要：
... （转自：财富管理）
市场的风云变幻、信息的纷繁复杂，常常让我们感到力不从心。在这样的背景下，专业的投资机构及其精心打磨的投资策略，或许能为我们指引方向。
今天，我们将一同走进国内知名的量化私募管理人——明汯投资，探索其如何在复杂市场中力求实现价值发现。
01
认识明汯投资
明汯投资，这个名字在国内量化投资领域可谓掷地有声。公司于2014年在上海虹口对冲基金产业园正式成立，从诞生之初，便立志成为国际一流的量化投资机构。凭借其强大的数据挖掘能力、严谨的统计分析方法以及领先的技术研发实力，明汯投资构建了一个覆盖全周期、多策略、多品种的量化资产管理平台。
作为国内较早一批成功将人工智能技术应用于金融市场的私募机构，明汯投资在行业内取得了令人瞩目的发展。公司不仅管理规模位居行业前列，更是国内较早一批管理规模突破500亿元的量化私募管理人之一。
02
核心投研团队
明汯投资的创始人、总经理裘慧明博士，是一位在量化投资领域拥有超过20年丰富经验的资深专家。
他拥有美国宾夕法尼亚大学物理学博士、硕士学位以及复旦大学物理学学士学位，历任全球知名投资机构Millennium基金经理、HAP Capital资深基金经理等职，还曾供职于全球知名投资银行瑞士信贷投资银行、德意志银行的自营量化交易部门，并担任基金经理。
明汯投资的另一位核心人物是合伙人兼投资总监解环宇先生。
他本科毕业于北京大学，系统学习了计算机、统计学等与量化投资密切相关的学科。解环宇先生曾就职于全球知名的量化对冲基金 Citadel 的自营部门Citadel Securities，担任量化分析师。他擅长统计套利，并将机器学习、深度学习等前沿人工智能方法与传统量化投资策略有机结合。在明汯投资，他带领团队开发了公司现有的投研体系和自动化交易策略，在股票、期货等多个市场上均积累了丰富的量化管理经验。
除了两位领军人物，明汯投资还拥有一支理论造诣深厚、实操经验丰富的投资、研发与交易人才队伍。这支团队是明汯投资持续创新和保持竞争力的核心动力。
明泓投资目前员工人数100人左右，投研团队人数在70人左右，2024年投研团队扩充近30人。团队成员大多拥有物理、数学、计算机等硬核科技背景，毕业于海内外顶尖学府，包括常春藤盟校及国内一流名校。他们不仅具备扎实的理论基础，更对金融市场有着深刻的理解和敏锐的洞察力，共同构成了明汯投资强大的“智慧引擎”。
03
股票精选策略
了解了明汯投资的深厚底蕴和强大团队后，我们来聚焦其核心策略之一——“股票精选策略”。这是一种旨在全市场范围内捕捉盈利机会的量化股票多头策略。
股票精选策略，也被称为“全市场选股”或“量化选股”。其核心特点在于不预设基准、不刻意对标任何特定指数，也不做风格和行业的约束。
在组合构建时，策略会对个股的持仓比例和流动性进行一些“软约束”——意味着既保证组合的分散和均衡，又确保所选股票具有良好的交易便利性。这种策略长期维持近乎满仓运作，力求最大限度地捕捉全市场的盈利机会。
之所以强调股票精选策略能捕捉全市场的盈利基会，与A股市场自身的一些结构性特征密切相关，尤其是中小盘股票所蕴含的投资价值：
1
广阔的选股空间
A股市场上市公司数量众多，其中大量股票分布在中证800等主流宽基指数成分股之外。这些数量庞大的中小市值股票，由于覆盖研究的人力有限，往往存在更多未被充分发掘的投资机会。
图.A股主要宽基指数成分股分布
数据来源：Wind，明汯投资整理；数据截至2025/5/30。2
较高的交易活跃度与Alpha潜力
数据显示，A股市场半数以上的成交额往往分布在中证800以外的数千只股票中。这种分散的市场结构，使得依赖人力难以全面覆盖和捕捉盈利机会。
而量化模型凭借其强大的数据处理和实时监控能力，更容易在这些中小市值股票中发现阶段性的投资机会。
数据来源：Wind，明汯投资整理；数据统计区间：2005/1/4-2025/5/30。本资料为历史过往数据，不构成任何投资建议，
同时，从历史表现来看，A股市场的中小市值股票往往波动率相对更高，量化投资能够通过提供流动性的方式换取更高的超额收益。
3
合理的估值区间
尽管中小盘股票整体波动较大，但从估值角度看，剔除部分极端情况后，许多中小盘股票的估值水平仍处于相对合理的区间，具备一定的可投资价值。
明汯投资正是凭借其先进的量化模型和深度研究，力争在广阔的中小盘股票池中挖掘具备阿尔法潜力的个股，这是其股票精选策略的重要收益来源之一。
05
明汯的核心竞争力
要在竞争激烈的量化投资领域保持领先，需要持续构建并强化自身的核心优势。明汯投资在这方面展现了其独到之处：
智力与算力的双重高投入
量化投资本质上是科技驱动的投资。明汯投资深谙此道，始终坚持对“智力”（人才）和“算力”（技术与设备）进行高强度投入，以保持业内前沿的配置水平。
公司不仅在国内积极招募顶尖人才，也同步推进海外招聘，已逐渐搭建起全球化的人才库。在技术层面，明汯紧跟最前沿的科技发展趋势，持续加大对交易系统、算法模型以及高性能计算集群等硬件设备的投入。
久经考验的长期业绩
明汯投资自2014年成立以来，已经走过了十余年的发展历程。这期间，公司经历了资本市场的牛熊转换、量化行业的极速变革所带来的各种考验，积累了宝贵的长期投资经验，并使得投资流程更为系统化和精细化。
特别值得一提的是，明汯投资在2020年中就成为国内较早一批管理规模突破500亿元的量化私募管理人之一，这使其在管理大规模资金方面拥有了较长时间的实践经验，并展现出在大规模资金管理下持续获取超额收益的能力。
全周期、多策略、多品种的深厚积淀
明汯投资是国内较早一批采用全周期、多策略、多品种的量化私募管理人。这意味着其超额收益的来源更加丰富和多元化。
目前，明汯的策略已经覆盖了全市场、多投资品种，如股票、期货、期权、可转债等。无论是在短周期、中周期、长周期的价量因子挖掘，还是在基本面因子的量化应用等方面，公司均有较为深厚的积累和持续的研发投入。
06
写在最后
通过以上的介绍，相信大家对明汯投资有了一个初步的轮廓。这是一家以技术为驱动、以人才为核心、在量化投资领域深耕多年的专业机构。
其股票精选策略，凭借全市场的选股视野、对阿尔法机会的积极捕捉，为投资者展现了一种在复杂A股市场中寻求超额回报的路径，值得关注。
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