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adminddos 2025-07-04 18:13:02 2 抢沙发

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　　21世纪经济报道记者曹媛深圳报道

　　今年以来险资频频举牌，尤其在公用事业、银行领域布局明显加快，近期更是少见举牌钢铁业。

　　7月3日，“湖南钢铁巨头”（000932）公告称，信泰人寿已通过二级市场集中竞价方式购买该公司股份至3.45亿股，占公司总股本的比例已达到5%，触及举牌线。

　　险资举牌钢铁企业较为少见。WIND数据显示，截至2025年第一季度，在46家A股钢铁企业中，仅有15家企业被险资持股，华菱钢铁、、有3家险资持股，其余均仅有1至2家险资持股。

　　或受举牌影响，7月4日，华菱钢铁一度涨超4%，截至今日收盘涨2.44%，报5.03元/股。钢铁板块今日也表现强势，开盘钢铁ETF（515210）涨超2%，收盘涨幅0.57%，报1.267元，换手率20.99%。

　　截至今日发稿，今年险资已举牌19次，涉及15家公司，以银行股、公用事业板块为主，而2024年上半年险资仅举牌5次，全年举牌共20次。

　　信泰人寿何以频频增持钢铁业

　　公告显示，7月3日，信泰人寿通过传统账户保险责任准备金于二级市场增持华菱钢铁69.09万股股票，交易均价为4.84 元/股，“本次权益变动系股东增持，不触及要约收购，也不会导致公司控制权及公司第一大股东发生变更。”华菱钢铁公开强调。

　　自2025年1月至今，信泰人寿通过二级市场集中竞价方式累计增持华菱钢铁股份3.43亿股，现已合计持有公司股份3.45亿股，占总股本比例已达到5.00%，触及举牌线。

　　今年以来，华菱钢铁的股价也一路上涨。Wind显示，2025年至今华菱钢铁涨幅超20%，以今日收盘价5.03元/股估算，华菱钢铁总市值为348亿元。

　　为何信泰人寿对尚处于周期底部的钢铁业“青睐有加”？记者注意到，信泰保险第一大股东为集团股份有限公司（持股33%），是国内前列的大宗商品供应链企业，深耕钢铁、有色等大宗商品市场。

　　而华菱钢铁作为“湖南钢铁巨头”，主营钢材产品的生产、销售，拥有五大钢铁生产基地。截至2024年年底，华菱钢铁钢材产能超2700万吨，钢材产量超2500万吨，按粗钢产量排名，华菱钢铁体量位列全球第14大、全国第8大钢铁公司。

　　谈及此次增持原因，信泰人寿方面表示，“本次增持是基于对华菱钢铁发展前景的看好及其价值的认可，拟通过本次增持提升对华菱钢铁的影响力，支持华菱钢铁做强做优，并分享华菱钢铁未来发展的长期红利。未来12个月内，有可能进一步增加其在上市公司中拥有的权益。”

　　南开大学金融学教授田利辉告诉记者，“当前险资加速布局钢铁板块，主要基于估值、基本面和政策三重考量。”

　　一是价值洼地效应，钢铁行业PB普遍破净，华菱钢铁等龙头企业股息率稳定在2%以上，符合险资长期收益要求；二是基本面韧性，以华菱钢铁为例，今年一季度净利润逆势增长44%，高端品种钢占比超65%，转型新能源赛道成效显著；三是政策协同性，粗钢产量控制与高端制造升级形成双重驱动，头部企业集中度提升趋势明确。

　　能源行业首席分析师左前明等也认为，当前，钢铁行业仍处周期底部，在“稳增长”政策及供给侧调整预期下，未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，随着经济周期、钢铁板块的修复，华菱钢铁底部向上弹性较为显著，具有良好的投资价值。

　　“投资者应坚持‘长期主义’原则，通过深度调研优选兼具防御性与成长性的标的。此次举牌是资产负债匹配的自然选择，也是对实体经济的坚定支持。”田利辉说道。

　　险资“爆买”公用事业、银行股

　　除华菱钢铁为代表的钢铁业外，此轮险资举牌潮中，公用事业、银行板块格外“吸金”，被举牌的上市企业普遍具备高分红及相对稳定的ROE水平。据研报，从股息率看，2024年至2025一季度的举牌中，被举牌公司历史三年股息率平均约为5.3%。

　　数据显示，今年一季度保险资金重仓A股流通股市值数据来看，在前10大重仓行业中，除房地产持仓市值同比下降 28.1%外，非银金融、银行、公用事业、交运、电信服务、硬件设备、电气设备、有色金属、化工持仓市值均同比大幅提升。

　　其中，公用事业属于盈利能力稳定、分红率较高的行业，最新举牌案例是利安人寿举牌。7月2日，江南水务发布公告称，利安人寿通过二级市场增持江南水务股份4699.5391万股，占该公司总股本的5.03%，触发举牌，这也是江南水务近年来第二次被险资举牌。

　　“资产荒”背景下，险企投资收益压力持续增大，银行尤其是国有大行H股，由于业绩稳定性强、估值低、股息高等特点，也备受低风险偏好资金“偏爱”。

　　今年有5家银行被险资举牌，其中最受青睐，被险资三次举牌。而最爱举牌银行股的险企则是及“平安系”公司，如平安人寿今年七度出手银行股。

　　在今年的股东大会上，中国平安联席首席执行官郭晓涛回应为何“爆买”银行股，“平安坚持研判长周期趋势进行投资。应对当前利率下行周期，我们已提前几年对高分红的国有大型银行股进行投资，目前投资收益非常好，这也让我们去年投资收益率行业领先。”

　　“现在时不时披露的（投资）信息，并不是我们今天才干的事，很早就在布局了，我们也一直在努力寻找更多更靠谱、压舱石式的投资标的。”平安集团总经理兼联席首席执行官谢永林也补充说道。

　　险资频频举牌背后凸显其普遍面临的“艰难抉择”，在新金融工具准则下，目前上市险企股票投资以FVTPL为主，股市波动对当期净利润影响较大，而通过配置长股投或者高股息（OCI）策略，可以降低权益工具投资的投资收益波动，优化资产负债管理。

　　据国信证券数据，今年一季度人身险公司股票持仓市值达 2.65 万亿元，长期股权投资规模 2.60 万亿元，合计占比超 16%，较 2024 年末显著提升。